旺旺娱乐平台,博时魏凤春:A股情绪受压 债市短期交易性机会或维持
2020-01-11 17:44:20

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上周,全球股市继续下跌,新兴市场股市跌幅更大。因外部局势扰动,全球股市继续受压。国内货币市场维持宽松,债市因4月经济数据转淡而继续上涨,信用债涨幅稍好,可转债相对A股抗跌。商品方面,部分地区局势紧张助推油价上涨,美油涨幅超5%。基本金属普遍承压。农产品价格分化,美联储对降息保持谨慎,英国脱欧强化全球避险情绪,美元指数升至98点以上,人民币对美元贬值约1.51%,黄金受强势美元的压制冲高回落。

展望本周,海外经济方面,目前经济和流动性的预期进入了再平衡的过程。美国经济悲观预期随着数据好转得到显著修复,短期而言货币宽松的预期也相应降低。国内经济方面,4月规模以上工业增加值显示经济景气小幅走弱,5月份或难见改善:一是外部信号显现,二是中国逆周期调节力度短期未见明显加码。基础设施投资环比小幅改善,制造、采矿和建筑业投资继续下行,同比增速接近零。1Q19货币政策执行报告无明显政策信号。

具体来看,A股方面,4月经济数据阶段转弱,宏观政策对外部变化的反应还需等待,人民币贬值压力也在释放。国内对上市公司的监管强化,这对市场情绪有一定打压。综合以上,A股短期行情的不确定性较高,结构上相对或可关注金融地产。

港股方面,外部信号正在释放,短期看,包括港股在内的风险资产或受风险偏好抑制,但因基本面和估值的支撑,港股较A股或有相对收益,结构方面恒生国企指数或相对占优。

债券方面,对国内增长的预期小幅转弱,外部局势扰动也在推升避险情绪,债市短期的交易性机会或仍将维持。结构相对以中高等级信用债为主,可转债较A股的配置性价比相对上升。

原油方面,部分国家局势对原油供给方面造成压力,也对需求预期有所压制。短期看,供需两方面因素大致形成拉锯,对中长期增长的悲观和风险偏好回落,可能是边际影响。

黄金方面,外部局势的变化使市场避险情绪还将在短期强化。而综合考虑,美元指数也可能难有大幅上升空间,金价短期或有小幅上行。

责任编辑:石秀珍 SF183

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